금리가 오르면 채권의 가격이 떨어지는 이유? 명쾌한 설명!

금리가 오르면 채권 가격이 떨어지는 이유는 무엇입니까? 알고 있는 사람은 간단한 원리이지만, 모르는 사람에게는 "전혀 모르겠다"라고 생각하실 것입니다. 

 

"금리가 오르면 채권 가격이 떨어진다"

 

여기저기 이를 설명하고 있는 증권회사의 페이지를 봐도, 단어로의 설명으로 잘 이해하기 어렵습니다. 

이렇게 대체적으로 설명할 수도 있습니다.

 

"금리가 좋은 신제품이 발매되면 구제품은 가격 인하할 수밖에 없지 않나?"

 

채권이란 무엇인가?

금리와 채권 가격의 관계도 이해하지 못했지만 "은행 예금 이자는 너무 적으니 미주 주식을 사는 것이 좋다"라고 말하는 사람이 많다.

우선은 원래 「채권」이란 무엇인가? 

 

채권이란, 여러 회사나 기관이 발행하고 있는 이자가 있는 차용서 같은 것입니다. 그리고 금리는 해당 통화로 가장 안전하다고 여겨지고 있는 국채에 신용도의 차이를 곱해 정해집니다.

 

그러므로 "채권의 금리"라고 말했을 경우에는, 특별한 주석이 없는 한은 베이스가 되는 "국채"라고 생각해도 좋을 것입니다.

 

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기본적으로 아무것도 붙지 않으면 국채는 고정 금리입니다. (물가 연동채는 설명하기 어렵습니다)

따라서 채권(=국채)의 이야기를 할 때는 고정금리가 전제라고 생각하면 알기 쉽습니다.

 

채권은 필요에 따라 판매할 수 있습니다. 금리 1%로 샀던 채권을 팔려고 생각했을 때, 2%로 샀던 사람도 같은 용도로 팔려고 했다면 금리분은 가격 인하하지 않으면 팔리지 않습니다. 이것이 "금리가 오르면 채권가격이 내려가는" 이유입니다.

 

만기까지 보유한다면 특별한 차이는 없습니다.

단지 뭔가 이유가 있어 매각해야 하는 경우, 구입했을 때의 금액보다 싼 금액밖에 받을 수 없을 가능성이 있습니다.

 

금리 = 수령액 ÷ 지불액

너무 단순한 표현 같아서, 조금 더 파헤쳐 보겠습니다.

원래 "금리가 오른다"라는 것과 "채권 가격이 내려간다"라고 하는 것은, 하나의 현상의 앞과 뒤를 보고 있는 것과 같은 일이라고 생각합니다.

 

금리가 붙는 국채(이익채)의 경우, 마찬가지로 계산한 수익률에 정기적으로 받을 수 있는 표면이율을 곱한 금액이 실질 수익률이 됩니다.

즉 금리와 채권 가격의 관계는 "빠르기 때문에 빨리 붙었다"와 "빨리 붙었기 때문에 빠르다"같은 것으로, 같은 현상을 어느 쪽에서 보고 있는가라고 할 수 있겠지요.

 

시장에서는 매일 수많은 투자자들이 엄청난 채권을 매매하고 있습니다.

발행 시에 정해진 '표면이율'은 고정으로, 그 표면이율도 매월 1회의 발행 시 밖에 변하지 않아도, 매일 움직이는 가격에 의해 금리는 변합니다.

 

금리를 보면 경제는 더욱 흥미롭다.

그렇다면 채권 가격 = 금리는 무엇에 따라 변할까요? 

 

하나는 경기입니다. 경제의 전망이 밝고, 주가가 올라갈 것 같다면, 채권은 팔아서 주식으로 하는 것이 돈이 됩니다. 

그리고 채권 가격이 내려갈 것 같으면, 앞으로 팔아 두는 편이 손해를 보지 않을 가능성이 높습니다.

 

반대도 확연히 주가가 내릴 것 같다면 자금을 채권으로 변경해 두고 하락세가 멈출 때까지 기다리고 상환까지 보유하면, 구입 시 보다 높은 수익률을 일단 확보할 수 있습니다.

 

이러한 관계로부터 주식과 채권은 보완관계가 있다고 알려져 왔습니다.

금리는 재미있게도 주식처럼 시장 메커니즘의 보이지 않는 손뿐만 아니라, 오히려 정부와 중앙은행 등의 정치적 판단에 의해 좌우되는 점이 있습니다. 

 

요즘에도 미국에서는 높아지는 인플레이션 압력을 억제하기 위해 높은 페이스로 금리를 올려가는데 대해 고조하고 있고, 각국에서는 이에 따른 대응으로 여러 가지 논쟁이 있습니다.

 

이제부터 경제 뉴스를 볼 때 위와 같은 이해를 바탕으로 생각하시면서 바라보면, 보다 경제 즐길 수 있다고 생각합니다.

 

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참조한 글 링크: https://www.yutorism.jp/entry/2022/08/05/174127